2022年需求端表现低迷，随着美联储加息逐步放缓、国内稳经济一揽子政策和接续措施加快落地见效，2023年国内外需求有望整体复苏。

当下，优质龙头公司与民营油气公司的扩张与产业链延伸在继续，优秀企业持续扩张，资本开支稳定增长。2022 年以来，东方盛虹、万华化学、恒力石化在建工程增加明显，新和成、华鲁恒升在建工程稳健增长，荣盛石化完成较大规模的在建工程向固定资产转化。优秀龙头企业不仅在原有主营业务上持续扩产，同时保持着偏高或者持续上升的研发支出占比，为其寻求新的发展领域，在新材料相关领域进行布局提供技术储备和支持，具备较高的成长性，同时，在海外化工产业向国内转移的趋势下，国内龙头企业有望受益。

2023年伊始，炼化一体化及下游各行业各大龙头企业纷纷发出新年贺词，总结企业2022年成绩、发布2023年目标。我们通过部分龙头企业的对未来的规划，或许可以窥见化纤行业未来的发展方向。

恒力集团：围绕产业链，创新链布局

2022年，恒力集团迎难而上、求变破局，围绕产业链部署创新链，围绕创新链布局产业链，恒力（大连长兴岛）聚酯科技产业园于2022年初开工，已进入设备安装新阶段，恒力化纤40万吨工业丝项目、恒力（长三角）国际新材料产业基地投产在即，“从一滴油到一匹布”的传奇，在延链补链强链中继续绽放。

同时，恒力瞄准高端前沿加大创新攻关，自主研发的LCD偏光片用离型基膜、太阳能背板基膜、PET复合铜箔铝箔用基膜实现量产。恒力授权专利总数突破1000件，创新恒力步稳蹄疾。此外，恒力成立恒力重工集团，收购原STX闲置资产，着力打造世界一流的绿色船舶建造及高端装备制造基地。

盛虹控股集团：积极以高水平科技塑造发展新动能

2022年，盛虹控股集团实现了炼化一体化项目全面投产，创造了单流程规模、多项核心装置全国最大纪录；以“油头化尾”理念建设，采用国际先进工艺技术，将紧缺型化工产品占比从50%提升到70%以上。新能源新材料方面，盛虹的EVA、丙烯腈和绿色可降解材料三大“百万吨级”项目按下加速键，并签约新型储能项目。同时，积极以高水平科技塑造发展新动能。例如自主研发POE技术成功中试，填补国内工业化空白；形成废布再生、无锑海岛纤维等一批引领性技术突破，为产业高质量发展提供战略储备。“虹云”“智慧印染”两大数字化平台持续创新迭代，再次斩获具有行业唯一性的全国大奖。

桐昆集团：开启向新材料、新能源赛道的跨界发展

2022年，桐昆坚定地前行在发展道路上，实现了诸多突破。例如，桐昆嘉通能源产能集中释放；桐昆恒阳织造第一匹布出厂，实现了产业链的向下延伸；桐昆新疆项目取得了实质性的推进；桐昆广西河池项目开工建设，开启了向新材料、新能源赛道的跨界发展；桐昆房产项目在两省四地推进。

新凤鸣集团：稳中求进、进中求变、变中突破

2022年，新凤鸣集团在诸多不确定性中，赓续传承了新凤鸣文化，提升了转型步伐。例如，实时调整项目建设，PTA三期按计划启动，PCP03/HCP08/HCPD1/XCPD1、2装置顺利投产；专注质量赶超，深挖降本增效，各装置质量指标不同程度提升、产品结构进一步优化、各项消耗下降显著；坚持生产经营联动，各部门及时沟通，确保生产经营的正常开展；坚持人才为本、资金为要、信息化为先、制度体系改革为重……

民营大炼化盈利利好，新能源材料布局加速

2023年前景展望

如今大炼化核心竞争力依然突出。相比于传统炼化企业，炼化一体化企业具有以下优势：一、规模化优势，降低投资成本；二、石油资源利用率高，降低原料成本；三、产品结构调整灵活，降低经营成本；四、产品种类丰富，可满足市场的多样化需求；五、大化工平台优势，具备更强增长潜力。目前全球主要炼化生产基地主要集中在美国墨西哥湾、日本东京湾、新加坡裕廊岛、韩国蔚山、沙特 朱拜勒和延布、比利时安特卫普等地，多为炼化一体化生产基地，民营大炼化是国内稀缺的具备国际竞争力的优质炼厂。

民营炼化上游项目逐步完成投产，第一阶段发展目标达成。盛虹炼化常减压蒸馏装臵于 2022 年 5 月份进行投料，1,600 万吨/年炼化一体化项目有望于四季度完成全流程开车。届时，以恒力石化、荣盛 石化、东方盛虹为代表的民营炼化企业全部完成投产，原油-PX-PTA-涤纶丝的产业链将彻底打通。2019年以来，民营大炼化项目累计为国内市场新增 PX 产能1,530 万吨、乙烯产能680万吨，有效提升了国内 PX、乙烯自给率，并推动恒力石化成为全球最大的 PTA 生产企业，荣盛石化成为全球 PX 龙头企业，我国聚酯化纤产业链的全球竞争力得到进一步巩固提升。

因此民营大炼化企业不少纷纷进军烯烃及下游新材料，成长空间延续。根据中国石油集团经济技术研究院《国内外油气行业发展 报告》的相关数据，2021年我国乙烯产能增加 850万吨/年，自给率提升至 66.2%。近年来，我国烯烃供应能力虽有增加，但远不能满足下游化工产业高质量发展的要求，未来仍有较大的提升空间。民营大炼化企业积极向烯烃产业链进军，加大下游产业链布局，2022 年以来，仅荣盛石化和恒力石化两家企业在烯烃产业链的新增投资就超过 1,500 亿元。

大炼化企业在烯烃产业链加码布局，一方面可以进一步提升国内烯烃产业的自给率，另一方面，可以进一步优化其产品结构，增加高附加值品种占比，促进主营业务向新材料产业升级。相比于国内其他烯烃生产企业，大炼化企业具有显著的规模优势、原料优势、资本优势，未来，烯烃及下游新料有望成为民营大炼化新的业务增长点。

相比传统化工领域，新材料行业多具有技术壁垒高、利润空间大、应用场景细化等特点。同时，新材料的下游客户验证及产品推广往往具有更长的时间周期，化工龙头企业在向新材料产业扩张的过程中，公司的产品运营能力以及组织管理能力也会面临新的挑战。因此，化工龙头企业新材料产业 扩张的步伐或呈现稳中有进的特点，加上新材料下游需求持续增长，部分新材料供应紧张的局面仍有望延续。

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